Ему могут помочь дивиденды «Уралкалия». В 2017 г. он может заплатить $500 млн.

« Уралкалий» уже в 2017 г. может выплатить около $500 млн дивидендов, ожидают аналитики рейтингового агентства Fitch, продолжатся выплаты и в следующие годы. Не исключено, что именно из полученных дивидендов новый акционер «Уралкалия», белорусский бизнесмен Дмитрий Лобяк оплатит кредит на покупку 20% компании, предполагает Fitch. Представитель «Уралкалия» от комментариев отказался.

В конце прошлой недели группа « Онэксим» Михаила Прохорова объявила о продаже принадлежавших ей 20% «Уралкалия» Лобяку. Лобяк – бывший однокурсник владельца «Уралхима» Дмитрия Мазепина. Сумма сделки не раскрывалась, источники «Ведомостей» говорили, что её профинансировал Сбербанк. На бирже 20% «Уралкалия» накануне сделки стоили 105,9 млрд руб. ($1,6 млрд).

О других бизнесах Лобяка, которые генерировали бы денежные средства, позволяющие полностью профинансировать сделку, неизвестно, отмечают аналитики Fitch. Лобяк руководит компанией «Юрас ойл», официальным дилером «Уралхима» в Белоруссии.

До 2014 г. « Уралкалий» стабильно платил дивиденды (см. график). Прежде компания выплачивала акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Но после аварии на руднике «Соликамск-2» компания изменила подход – теперь размер выплат от чистой прибыли определяет совет директоров, так как у компании масштабная инвестпрограмма (300 млрд руб. до 2020 г.).

При текущих ценах на калий свободный денежный поток «Уралкалия» по итогам 2016 г. составит около $450 млн, прогнозирует аналитик БКС Олег Петропавловский. Конечно, « Уралкалий» может заплатить $500 млн дивидендов, но тогда у компании совсем не останется денег на выплату долга, говорит он. Поэтому прогноз Fitch выглядит очень оптимистично, считает Петропавловский. « Уралкалий» при текущей долговой нагрузке будет серьёзно экономить даже на капитальных затратах, предполагает он. Из предполагаемой Fitch суммы на миноритарных акционеров придётся $40 млн, вряд ли « Уралкалий» будет готов отдать им такую сумму, считает аналитик « ВТБ Капитала» Елена Сахнова. Скорее всего, компания снизит долговую нагрузку и продолжит выкупать свои акции, предполагает она. Сейчас « Уралкалий» выкупает с рынка до 4% акций. С марта прошлого года на выкуп 38,4% собственных акций « Уралкалий» потратил $3,9 млрд.

На конец I квартала долговая нагрузка «Уралкалия» была 2,85 EBITDA (чистый долг – $5,45 млрд). Финансовый директор компании Антон Вищаненко предупреждал, что к июлю нагрузка может вырасти до предельной – 4 EBITDA. Весной « Уралкалий» открыл ещё две кредитные линии в Сбербанке на $3,9 млрд, а привлёк синдицированный кредит на $1,2 млрд.

С высокой степенью вероятности дивидендов в ближайшие 3-5 лет не будет, сказал «Ведомостям» источник, близкий к «Уралкалию». На конец 2015 г. нераспределенная чистая прибыль «Уралкалия» была 37,4 млрд руб.



« Уралкалий»
Калийная компания
Акционеры – структуры «Уралкалия» (51,05%), Дмитрий Лобяк (20%), « Уралхим» (19,99%).
Капитализация – 531 млрд руб.
Выручка (МСФО, 2015 г.) – 189,2 млрд руб.
Прибыль – 10,2 млрд руб.